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货币战争正在“常态化”的世界

 

美国经济的改善迹象提醒市场美联储的QE3并非没有限度,也说明我们正在走向“正常化”,在常态化的世界里,美国的好消息是利好美元的。中国出台的经济数据显示经济正在加速复苏,这也确保了市场回归“常态”,因为在常态化的世界下,中国是全球增长的乐观之源而非忧虑之地。随着欧元区崩溃的尾部风险同样大幅消退,我们有了一系列因素来证实瑞郎为何走弱。往前看,西班牙申请欧洲央行的OMT计划后,西德息差将进一步收窄,这将加大欧元对瑞郎的上行压力….

然而,对于这一前景有一些潜在的威胁因素。在美国,债务上限的谈判和削减支出的困难议题将给经济带来新的“异常”。尽管欧洲局势已经企稳,但经济仍然疲软,相关的机会也受到限制。西班牙、希腊或意大利出现新的问题的可能性不能完全排除。同时,日本看起来将不惜一切代价实施极端的宽松政策,这将使得日元掉出安全天堂货币行列。基于常态化的理念从而最高欧元/瑞郎可能过早。

FT的DavidKeohane认为,这个世界也许正在变得更加的“正常”,正如丹麦银行的措施所显得那样,但还没到过于忘形的地步。

复旦金融与投资总裁班