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复旦金融投资总裁培训班:上半年IPO企业上市经验总结

复旦大学金融总裁研修班课程分享:上半年IPO企业上市经验总结!

刚刚过去的2018年上半年,IPO政策风云变幻,IPO市场的生态则呈现出新的变化。IPO发审缓慢,通过率大幅下降,批量企业撤材料,投行降薪,堰塞湖问题缓解,CDR启动,“独角兽”进场……这些已成为2018年上半年IPO市场的关键词。

上半年IPO监管环境进一步趋严,拟上市企业步履维艰,投行人心惶惶的,究竟给IPO市场带来多少影响?

我们先简单看一组数据:

今年上半年共63家IPO完成上市,去年同期有146家。

今年上半年共核发55家IPO批文,去年同期有225家。

今年上半年共审核118家企业;去年同期有275家。

今年上半年共受理63家企业;去年同期有220家。

今年上半年共148家企业终止审查;去年同期只有54家。

下面我们从具体的数据来回顾下2018年上半年IPO市场整体情况……

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2018上半年A股IPO市场情况回顾

一、63家IPO企业成功登陆A股上市

2018年上半年一共成功上市的IPO企业有63家。其中主板36家,创业板19家,中小板8家。

平均每个月有10.5家企业登陆A股上市。其中1月份IPO企业上市数量最多,有15家;5月份最少,只有8家。

2018年上半年审核节奏与2017年相比明显减缓,2018年上半年共63家企业完成上市,而2017上半年共有146家IPO公司完成上市,很明显能发现上市数量比去年减少许多。

▲数据来源:wind,制图:前瞻IPO

从上市的地域情况来看:江苏省超过广东省,成为新股发行第一省。

按宗数计,2018年上半年江苏13家排第一,广东11家排第二,浙江9家排第三;而2017年全年广东(98家)、浙江(87家)、江苏(65家),江苏从第三变成第一,当之无愧的今年黑马。

▲数据来源:wind,制图:前瞻IPO

二、2018年上半年111家IPO首发上会,过会率52.25%

据前瞻君统计,2018年上半年IPO首发上会企业共111家(剔除二次上会企业),其中58家顺利过会,44家被否,8家取消审核,1家暂缓表决,整体的过会率为52.25%。

从每月上会企业的数量来看:每个月均有18家左右的企业上会,其中1月份IPO上会的数量最多,有45家,4月份19家的数量居第二,5月份则有16家企业上会居第三,剩余的2月、3月、6月三个月则分别有12家、10家、9家企业上会。

今年上半年共118家企业走到上会阶段,(含二次上会企业);而去年上半年共有275家企业走到上会阶段。今年上会企业和去年同期相比,占比50%不到。

▲数据来源:wind,制图:前瞻IPO(数据含取消审核、暂缓表决企业)

具体每个月IPO上会过会情况如下图所示:

▲数据来源:证监会,制图:前瞻IPO

严审常态化,2018上半年IPO通过率低至36%

▲数据来源:证监会,制图:前瞻IPO

2018年1月份的过会率最低,为36%,从2月过后,过会率相对比较稳定,过会率维持在58%左右。其中,5月份IPO过会率最高,达63%。

从IPO首发上会的否决率上看,被否率近几年呈上升趋势,由2016年全年的被否率为7%左右上升至2017年全年的17.95%,如今上升到2018年上半年的39.63%。

自从2017年10月份,随着新一届发审委的上任,过会率出现断崖式下跌。2017年10月、11月、12月三个月的通过率分别为69.57%、52.94%、56.25%,都与今年的过会率相近,也说明了新一届发审委严审常态化的稳定。

2018上半年IPO核发批文缓慢

如今,证监会核准批文的节奏缓慢,基本维持在一周核准1-2家。

上半年,证监会共核发了55家批文(1月15家,2月12家,3月10家,4月9家,5月8家,6月9家)。然而去年同期共核发了225家批文,今年比去年同期减少了175家。

截止今日,目前已过会,但未获得批文的有24家,其中,主板13家,中小企业板7家,创业板4家。

▲数据来源:证监会,制图:前瞻IPO

三、上半年IPO排队总数减少近200家,IPO排队时长变短

1、IPO堰塞湖问题得到缓解:

2018年上半年证监会受理的IPO情况,各月份的IPO排队家数企业呈下降趋势。半年的时间,IPO排队数量从一月初的500家左右,减少到6月末的300家左右。

数据来源:证监会,制图:前瞻IPO(ID:qianzhanipo)

2、上半年新增63家IPO申报企业

IPO堰塞湖之所以能得到缓解,除了披露企业撤回材料之后,也和新增申报企业的数量下降有关

从IPO新增申报企业情况来看:

据证监会官网信息披露,截至2018年6月30日,中国证监会最新受理首发企业有63家。1月-6月,新增受理企业数分别为2家、1家、7家、5家、11家和37家,呈上升趋势。据此可以预测2018年下半年新增受理企业数会回升。

但和去年同期相比(去年上半年新增申报220家企业),今年新增申报企业大幅下降。

▲数据来源:证监会,制图:前瞻IPO

IPO排队时长变短

据2018年上半年上会企业的排队时长来统计,较多IPO企业的平均排队时长在0.5-2年之间。排队时长与2017年相比大大缩减。

数据来源:证监会,制图:前瞻IPO(ID:qianzhanipo)

四、148家IPO终止审查,创历史新高

从终止审查情况来看:

据证监会披露,2018年上半年IPO终止审查企业共148家。3月终止审查最多达到79家,3月终止家数达到顶峰主要是基于发审委从严审核、现场检查原因主动撤回。

▲数据来源:证监会,制图:前瞻IPO

同期相比,去年上半年终止审查的只有54家,今年比去年同期增长36.5%。

17家终止IPO再次冲击IPO上市

据统计,截止7月8日,已有17家今年终止审查的企业,选择再次冲刺IPO上市,占比11.49%。其中,2家主板IPO撤回材料,转创业板上市,剩余15家都还是辅导备案登记状态。

复旦金融与投资总裁班